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Você já olhou sua carteira de investimentos e se assustou com uma queda brusca em uma ação que parecia sólida? Pois foi exatamente isso que aconteceu com quem tem CMIG4: no terceiro trimestre de 2024, o lucro líquido da Cemig despencou 75,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. Afinal, o que explica uma queda tão forte em uma das maiores empresas de energia do Brasil?
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O que aconteceu com a CMIG4 no 3º trimestre?
A Cemig registrou lucro líquido de apenas R$ 797 milhões entre julho e setembro — menos de um quarto do resultado de 2023. Por outro lado, o Ebitda ajustado, um indicador que mostra a saúde operacional da empresa antes de juros, impostos e depreciação, caiu 16,2%, para R$ 1,47 bilhão. Aliás, isso ficou abaixo da expectativa dos analistas, que projetavam cerca de R$ 1,7 bilhão.
Em resumo, o mercado esperava mais — e a companhia entregou menos. Mas por quê?
Queda no mercado cativo e transporte de energia
A própria Cemig apontou três causas principais: redução do mercado cativo (clientes que não podem escolher outro fornecedor), menor volume de energia transportada pela Cemig D (a divisão de distribuição) e uma margem menor nas operações de comercialização. Além disso, a geração de energia — área-chave da empresa — também teve desempenho mais fraco no período.
Apesar disso, a receita líquida subiu 4,64%, atingindo R$ 10,6 bilhões. Consequentemente, o problema não está na quantidade de vendas, mas na rentabilidade. Ou seja: a empresa está faturando mais, mas ganhando bem menos por cada real movimentado.
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CMIG4 vale a pena para o investidor de longo prazo?
Para quem acompanha CMIG4 de perto, essa oscilação não é incomum. Empresas de energia são altamente sensíveis a fatores externos — como chuvas (que afetam hidrelétricas), regulação da Aneel e mudanças no perfil de consumo. Por isso, um trimestre ruim não significa necessariamente que o investimento perdeu o valor.
Nesse contexto, é essencial olhar para os fundamentos: a Cemig ainda tem uma base sólida de ativos, incluindo usinas hidrelétricas estratégicas e presença forte em Minas Gerais — um dos maiores mercados energéticos do país. Ainda mais importante: a empresa continua pagando dividendos, o que mantém o interesse de investidores que buscam renda passiva.
O que prestar atenção daqui para frente
Diante disso, fique de olho em três pontos: primeiro, o volume de chuvas e o nível dos reservatórios em 2025 — afinal, hidrelétricas dependem disso para gerar energia com baixo custo. Segundo, as decisões regulatórias sobre tarifas e revisões tarifárias periódicas. E terceiro, a evolução do mercado livre de energia, onde a Cemig tem buscado expandir sua atuação para compensar a perda de clientes cativos.
Portanto, se você tem CMIG4 na carteira ou pensa em comprar, respire fundo: resultados trimestrais são importantes, mas não contam toda a história. O que define o valor de longo prazo é a capacidade da empresa de se adaptar — e a Cemig já provou, mais de uma vez, que sabe navegar em águas turbulentas.
Finalmente, lembre-se: investir não é sobre acertar todos os trimestres. É sobre entender o negócio, confiar no plano e manter a calma — mesmo quando os números mostram uma queda de 75,7%.
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